A Direção Está Clara. E o Caminho?

Tempo estimado de leitura: 10 minutos

Introdução

A pergunta que não quer calar: “Vamos mais abaixo antes de subir ou não?”

E eu tenho a resposta mais honesta possível: NÃO SEI.

E tudo bem não saber. As únicas pessoas que dizem saber são justamente as que não sabem, mas preferem agir com base em sentimento. São os famosos “shillers do X”, que todo dia têm uma opinião nova, mas não estudaram a fundo os ciclos, a liquidez ou a mecânica real dos mercados.

Aqui, minha proposta é outra.

Este relatório existe para te preparar para cenários complexos, para lidar com volatilidade e tomar decisões mais inteligentes com base em dados. A gente não trabalha com certezas absolutas, mas sim com faixas de probabilidade baseadas em contexto, liquidez, e leitura on-chain.

Quem esteve atento aos relatórios passados já sabia: o fundo local estava ali nos 80k. Hoje o cenário é outro, seguimos com dados positivos no longo prazo, mas o curto prazo ficou mais sensível e exige mais cautela.

Estamos em um ponto de possível topo local ou em um suporte que pode virar trampolim para uma alta mais forte. Tudo vai depender de como o mercado vai reagir ao STH Cost Basis, e vamos abordar isso com detalhes hoje.

Segue comigo.

Macro & Liquidez

Global Macro Risk Matrix

O regime continua sendo de risk-off com deflação, o que geralmente não favorece ativos de risco. Por outro lado, o regime Goldilocks está lentamente recuperando espaço. Ainda não é o cenário ideal, mas já começa a construir uma base para melhora.

Global Liquidity Cycle – CrossBorder Capital

Esse gráfico acompanha o ciclo de refinanciamento de dívidas globais, ou seja, a liquidez estrutural do sistema.

Estamos hoje no meio do ciclo, com direção clara de alta. Não devemos atingir os mesmos níveis de 2020, mas a direção é o que importa. Esse ciclo é longo (em média, 6 a 7 anos) e rege o funcionamento dos mercados globais.

Seguimos atentos às próximas atualizações.

GLI (+13W) vs BTC (6W Change)

Esse dado mostra o comportamento da liquidez global com um lag de 13 semanas em relação ao Bitcoin. A relação de tendência entre os dois permanece estável e construtiva, é um gráfico que serve para validar o rumo geral do mercado em relação à liquidez: pra cima.

GLI vs BTC

Esse é o gráfico mais sensível. A GLI lidera o preço do BTC com 7 dias de antecedência, e vimos em ciclos passados o BTC cair logo após quedas na GLI.

Nas últimas semanas, alertamos para esse risco. A queda ainda não veio, e hoje o gráfico mostra estabilização, o que indica que a tal “boca de jacaré” se fechou. Estamos em valor justo no curto prazo, mas com tendência geral ainda positiva.

Fair Value Analysis

De acordo com os dados de GLI e preço do BTC, o valor justo hoje seria 108k.

Estamos atualmente em cima da banda inferior de -1 desvio padrão: 96k. Ou seja, ainda temos espaço técnico para subir até atingir o fair value, desde que o mercado consiga segurar os níveis atuais.

Outros Dados Importantes:

Bitcoin VAMS – 42 Macro

Esse modelo mostra o range provável de movimento do BTC nos próximos dias com base na volatilidade.

  • Banda inferior: 92.6k

  • Banda superior: 100k

O range está se afunilando, o que costuma preceder uma quebra de estrutura de curto prazo.

Crypto Breadth

Esse indicador mede a força do mercado cripto como um todo.

  • A média de 50 dias subiu bem e indica força no curto prazo.

  • A média de 200 dias segue baixa, o que mostra que a tendência de longo prazo ainda nem começou.

Seguimos em zona de acumulação no longo prazo.

Indicadores On-Chain

STH MVRV + SOPR

Esse é o combo mais importante para o curto e médio prazo.

  • Estamos acima do STH Cost Basis, o que é excelente para uma recuperação saudável do mercado.

  • Próximo suporte: 0.5 SD em 86k

  • Próxima resistência relevante: +0.5 SD em 102k

A consolidação acima do Cost Basis é um sinal de força. Se continuarmos por mais tempo nesses níveis, a estrutura de alta se confirma.

STH Supply in Profit/Loss Ratio

Estamos no chamado ponto de break-even: muitos detentores de curto prazo estão no zero a zero.

Essa é uma zona psicologicamente instável, que tende a gerar decisões impulsivas no mercado, por isso é importante acompanhá-la como termômetro de sentimento.

Stablecoin Ratio Channel

O mercado está recebendo entrada líquida de capital de stablecoins. Isso mostra que investidores estão dispostos a sair do dólar e se expor a ativos de risco.

O ideal seria vermos esse indicador atingir a zona média e estabilizar por lá, isso daria base antes de uma alta mais consistente.

Bitcoin Funding Rates

Os shorts continuam aparecendo, o que pode levar o mercado a subir para liquidá-los. Estamos vendo uma consolidação em níveis baixos de funding, o que reforça o cenário de formação de fundo local.

Isso costuma anteceder movimentos de alta sustentáveis impulsionados por squeezes em posições vendidas.

Liquidity Heatmaps

Coinank 3D

  • Zona de liquidez relevante nos 98k.

  • Suporte na parte de baixo: 93k.

Essa formação sugere que o mercado pode buscar os 98k antes de qualquer movimento corretivo mais profundo.

Coinank 2W

  • Região mais relevante de liquidez: 91k.

  • 98k também mostra concentração importante.

Isso sugere que qualquer recuo para 91k deve ser monitorado como suporte importante.

Coinglass 1M

  • A região dos 96k já foi tocada, e era o principal alvo anterior.

  • Próxima resistência: 101k

  • Suporte distante: 83k (pouco provável no cenário atual, mas ainda no radar).

Conclusão

Os dados apontam cada vez mais para a zona dos 100k como um alvo natural do mercado.

Mas será que vamos direto pra lá ou vamos fazer um último reteste antes?

Se eu fosse o mercado, iria até 100k e voltaria para 93k–95k, deixando os ansiosos comprados no topo. É assim que a liquidez se move: pegando os despreparados.

Para quem se posicionou abaixo dos 90k, a situação está confortável. Para os Short-Term Holders, o momento exige mais atenção e cuidado.

No cenário atual:

  • A liquidez global continua positiva no médio prazo.

  • A liquidez do FED (via TGA) está negativa, mas deve se alternar em ondas, e não em picos como em 2020.

  • O macro ainda está indefinido, mas com sinais tímidos de melhora via Goldilocks.

  • O on-chain mostra que ainda temos força, especialmente se segurarmos acima do STH Cost Basis.

Não espero um movimento em linha reta. A estrutura de alta está sendo construída com consistência e suporte de dados, e não em hype.

Se vier um reteste nos 93k, será oportunidade. Se vier um squeeze até os 102k, já tínhamos essa faixa mapeada.

Sigo acreditando em um mercado que se fortalece até julho, com pullbacks naturais no meio do caminho.

Enquanto isso, siga seus sistemas e não opere baseado em achismo. Evite os extremos de emoção e siga firme com gestão de risco.

Estou preparando um conteúdo especial sobre sistemas, e assim que estiver pronto, trago para vocês. Até lá...

Keep building. Bullish até que me provem o contrário.

TL;DR

  • Mercado em zona neutra no curto prazo, mas fundamentos ainda bullish.

  • STH Cost Basis segurando, próxima resistência: 102k.

  • Liquidez global positiva, FED em contração.

  • Heatmaps mostram alvo em 98k e suporte em 91k–93k.

  • Risco de reteste curto antes de retomada continua em jogo.

Relatório feito por:

Supervisão:

Isso não é uma recomendação direta de investimento.

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