Introdução

Eu poderia ficar aqui falando das tarifas para vocês e como elas podem ser ou não inflacionárias. Ou da desglobalização do mundo em relação a elas. Mas vou ser bem sincero aqui, isso é conversa pra "boi dormir". Vejo muitos influencers e analistas falarem desses assuntos pois estão no hype do momento, mas aqui comigo vocês sabem que não analisamos hype. Podemos até tocar nos assuntos, mas o que realmente importa não é dito ou não está tão na nossa cara assim, certo?

Imagino que até o momento vocês já me conhecem e sabem como eu gosto de pensar: de forma sistemática, utilizando métricas que são mensuráveis e palpáveis para medir o nosso mercado — tanto o tradicional (macro, liquidez etc) quanto o mercado cripto. Uso esse viés sistemático porque, apesar de ser mais complexo, ele tem um grau maior de assertividade, que é o que buscamos entregar aqui.

Dito isso, vamos para a análise sem hype e sem loucuras de momento.

Vários dados estão convergindo neste momento para algo que parece uma leve recuperação e início do impacto da liquidez no preço de criptoativos. É momento de euforia e sair comprando qualquer coisa? Não. Mas, aparentemente, o pior já passou. O curto prazo continua imprevisível, com alta volatilidade para os dois lados, e é por isso que precisamos observar com atenção os dados on-chain, a liquidez e o comportamento do mercado tradicional.

Liquidez Global & Macro

Weekly Growth in Global Liquidity

Após 13 semanas de alta, vemos a primeira retração nesse gráfico da CBC. Ainda não é um declínio expressivo, mas pode marcar um ponto de inflexão. A média de 3 meses está acima da de 12 meses, o que mantém o viés positivo no médio prazo. Se esse movimento de retração se confirmar, devemos ver seus efeitos em meados de julho, seguindo a lógica de defasagem da própria CBC.

Rob Dashboard

• GLI vs BTC: Seguimos com um descompasso claro. O BTC ainda está abaixo do que a liquidez global indicaria como “justo”. A tendência é de que esse gap se feche, o que é positivo para o médio prazo.

• Alerta de curto prazo: O gráfico de GLI liderando o BTC em 7 dias sinaliza uma queda recente na liquidez. Com base nisso, poderíamos ver uma pressão de baixa até o dia 20 de abril, conforme o padrão histórico. Isso não é um sinal de pânico, mas um alerta para ajustar expectativas no curto prazo.

• Fair Value: O valor justo do BTC baseado em liquidez está em 108k, enquanto o preço atual está abaixo do desvio padrão -2, perto dos 79k. Desconto evidente.

FED Net Liquidity

O FED buscou nosso alvo anterior e recuou com força. O TGA subiu fortemente, drenando liquidez, como alertamos no Radar da Semana. Isso pode impactar o curto prazo, com possível desaceleração do apetite por risco. Continuaremos acompanhando a resposta dos mercados a essa retração.

42 Macro Global Macro Risk Matrix

Ainda indica regime de deflação, o que não é favorável para ativos de risco. Um cenário ideal seria de reflação ou goldilocks, que ainda parecem distantes.

42 Macro Bitcoin VAMS

Atualmente neutro. Banda superior em 92k, inferior em 76k.

Indicadores On-Chain

STH MVRV + SOPR

Seguimos em uma zona crítica. O SOPR ainda está abaixo da neutralidade e o MVRV permanece próximo ao desvio -0.5.

• STH Cost Basis: 92k

• -0.5 SD: 86k

• -1 SD: 78k

Esses níveis continuam servindo como zonas de suporte e resistência no curto prazo. Zona de atenção entre 84k e 92k.

STH Supply in Profit/Loss Ratio

_{Permanecemos em zona de dor de curto prazo. Bom ponto para DCA, mas ainda com risco de volatilidade antes da recuperação mais clara.}

Capriole Bitcoin Macro Index

Trazemos esse indicador pela primeira vez. No último update (13/03), o regime mudou de Slowdown para Expansion, sugerindo que estamos iniciando um novo ciclo de valorização. Esse índice agrega métricas on-chain e de valuation e é interessante para longo prazo.

Mercado Futuros

Bitcoin Futures Power 30D Change

Mostra um começo de recuperação no mercado de futuros. Oscilador voltando da zona de exaustão, sinalizando melhora gradual de interesse e posicionamento de players de médio prazo.

Liquidity Heatmaps

CoinAnk (3D)

Liquidez pendente dos dois lados. Indecisão total no curtíssimo prazo, com risco de alta volatilidade. Zona de 87k segue relevante.

CoinGlass (1M)

• Upside: 89k e 100k com forte liquidez.

• Downside: 67k aparece com grande volume, mas com menor probabilidade.

• Interpretação: Estrutura de alta começa a se formar, mas ainda com espaço para cauda longa no movimento de baixa. Probabilidade maior de alta se interpretarmos isoladamente.

Conclusão

O mercado ainda não escolheu um lado, mas os dados apontam que a recuperação pode estar começando a se desenhar. No curto prazo, ainda vemos volatilidade e incerteza, com resistências on-chain em 87k e 92k, enquanto 78k segue como um suporte técnico importante.

O mais relevante no momento é não se iludir com movimentos isolados. A liquidez global segue como nosso principal guia. Apesar de uma pausa momentânea nos dados do FED e no GLI, ainda estamos no meio do ciclo e com ampla margem para uma retomada consistente até, ao menos, julho. Importante cuidar com a expectativa nos movimentos de curtíssimo prazo, já que essa “trava” da liquidez global pode interferir e termos turbulência nos próximos dias.

Já o cenário macro segue travado. O regime de deflação e as tensões políticas entre Trump e Powell adicionam ruído ao processo. Mas, como já discutimos, ruído não é ciclo. E o ciclo da liquidez ainda é positivo.

Seguimos em zona de compra no longo prazo, com dados on-chain e de valuation apontando para um mercado extremamente descontado. DCA continua sendo a melhor estratégia nesse tipo de ambiente. Para os mais conservadores, aguardar a retomada de uma tendência clara também é válido.

Nos próximos dias, esperem mais volatilidade, especialmente com o impacto do TGA no curto prazo. A grande pergunta é: vamos direto para cima ou teremos mais uma sombra antes da luz? Ninguém sabe. Mas estaremos aqui toda semana com os dados que realmente importam.

Bullish até que me provem o contrário.

📌 TL;DR

• Liquidez global segue em tendência de alta, mas tivemos a primeira retração após 13 semanas. Impactos esperados para julho.

• Podemos ver impacto negativo da Liquidez global no curtíssimo prazo, se agregarmos os dados gerais de liquidez.

• Curto prazo ainda instável, com volatilidade para os dois lados. Cuidado com ruídos e euforias pontuais.

• Dados on-chain continuam apontando para uma zona clara de acumulação, com MVRV, SOPR e Supply in Loss mostrando dor máxima.

• Cenário macro permanece travado em regime de deflação, com incertezas políticas entre Trump e Powell e tensões globais em curso.

• Fair Value do BTC está em 108k, com preço atual abaixo do desvio -2. Desconto evidente.

• Heatmaps mostram upside em 89k–100k e downside em 67k, mas com menor probabilidade.

• DCA continua sendo a melhor abordagem. Para os mais conservadores, aguardar definição de tendência ainda é válido.

Relatório feito por:

Supervisão:

Isso não é uma recomendação direta de investimento.

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